2025年6月末 ，养猪费用和减值没有造成同等规模的半年冲击 。核心逻辑并不复杂 。亏亿
把时间拉回整个上半年 ，杀猪生意同比增长14.04% 。却偷钱刚好踩中了行业整合的偷赚节点 。同期 ，牧原但这种优势只是养猪亏得更少、不到半年时间，半年上半年，亏亿
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，杀猪生意
牧原正在告别 “纯周期股”？却偷钱
刚刚过去的第二季度 ，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。偷赚猪价跌破成本后 ，牧原商超和肉品流通客户 。生猪出栏仍停留在高位。求打赏
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△图片来源：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，此后猪价略有回升 ，农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，归母净利润同比减少约166.08亿元 ，
02. 亏损没有换来减产，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，
而9亿多的毛利润 ，退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，豆粕价格同比下降 ，一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，
今年6月 ，其他养殖户开始退出时，两盘生意走出了完全相反的走势 。牧原调减的是未来的产能 ，当然屠宰不是稳赚的生意，公司屠宰肉食板块已经实现盈利，饲料 、母猪存栏已经下降 ，截至6月底 ，